http://vnmedia.vn/kinh-te/201708/lai-suat-dat-thau-tang-manh-phat-hanh-trai-phieu-chinh-phu-gap-kho-578173/v3.txt
Lãi suất đặt thầu tăng mạnh, phát hành trái phiếu Chính phủ gặp khó

Lãi suất đặt thầu tăng mạnh, phát hành trái phiếu Chính phủ gặp khó

10:10' 22/08/2017 (GMT+7)
|
(VnMedia) - Theo Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), biến chuyển về kỳ vọng lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng đang gây nhiều khó khăn cho hoạt động huy động vốn trái phiếu của Kho bạc Nhà nước (KBNN).
 
Trong tuần qua, Kho bạc Nhà nước (KBNN) tiếp tục thận trọng khi chỉ gọi thầu 3 nghìn tỷ đồng trái phiếu, bao gồm 3 kỳ hạn: 5 năm, 10 năm và 15 năm. Tuy nhiên, đã không có bất kỳ kỳ hạn nào phát hành thành công.
 
Khối lượng đặt thầu giảm mạnh xuống mức thấp nhất từ đầu năm xấp xỉ 3.48 nghìn tỷ đồng, trong đó kỳ hạn 5 năm chiếm gần 80%, khối lượng đặt thầu cho các kỳ hạn 10 và 15 năm rất thấp, chỉ đạt 251 tỷ đồng và 517 tỷ trên 1.000 tỷ đồng chào thầu cho mỗi kỳ hạn. Mặt khác, lãi suất đặt thầu tăng khá mạnh. Lãi suất đặt thầu thấp nhất cho 3 kỳ hạn: 5 năm, 10 năm, và 15 năm đã tăng lần lượt +10bps (điểm cơ bản), +17bps và +40bps.
 
Theo SSI, biến chuyển về kỳ vọng lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng đang gây nhiều khó khăn cho hoạt động huy động vốn trái phiếu của KBNN.
 
a
LS trúng thầu và khoảng LS đặt thầu trái phiếu CP 5 năm

KBNN mới đây đã điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu theo hướng giảm kỳ hạn 5 năm từ 80.3 nghìn tỷ đồng xuống 49.3 nghìn tỷ đồng và tăng lượng phát hành các kỳ hạn dài trên 7 năm.

KBNN cũng đã huy động được tổng cộng 204.5 nghìn tỷ đồng và theo kế hoạch thì từ nay tới cuối năm chỉ cần phải huy động thêm 38.8 nghìn tỷ đồng.
 
Theo nhận định của Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), với tốc độ giải ngân vốn ngân sách và vốn trái phiếu chậm (hết 6 tháng vốn trái phiếu Chính phủ-TPCP mới giải ngân được 5.2 nghìn tỷ đồng, bằng 10.4% kế hoạch), việc huy động thêm TPCP cũng không thực sự cần thiết bởi vừa gây lãng phí nguồn lực vừa gia tăng nợ công.
 
SSI ước tính, lượng TPCP huy động ròng (phát hành mới trừ đáo hạn) trong 7 tháng đầu năm 2017 là khoảng 120 nghìn tỷ, còn trong năm 2016 là gần 200 nghìn tỷ. Đây là một nguyên nhân khiến tỷ lệ nợ công/GDP tăng hàng năm.
 
Đinh Bách